在指数基金的分类中，一般比较常见的会分成宽基指数和窄基指数两类，其中的宽基指数其样本股会覆盖很多不同的行业，比较常见的沪深，中证，上证指数，深证成指以及创业板指就都属于宽基指数；其中的窄基指数其样本股只会覆盖一个行业或者一个主题，前者叫做行业指数，后者叫做主题指数，他们都属于窄基指数。
自开号以来我讲指数讲的其实并不算少，但是基本上都在讲宽基指数，最近才零星讲了几个行业指数（券商，科技，医药），主题指数我基本上没有讲过，是以今天我打算开一个主题指数基金投资系列。
对于基金投资而言，十八般兵器即便不需要样样精通，会耍两下也不吃亏，一来不怕被人唬住，二来说不定还可以打开一扇天窗，毕竟主题指数基金是一个比宽基指数和行业指数更精彩的世界。
那么什么是主题指数呢？
讲主题指数之前必须要先简单了解一下主题投资的背景。
所谓主题投资(ThematicInvesting)，是指针对某一类具有共同属性、特征或指标的上市公司集合进行归类的投资方式。这些共同点或相似点可以是公司名称、所处地域、所属行业、主营业务、盈利水平、资产价值、市值规模、技术水平等。这种投资方式兴起于上世纪90年代，最初倡导者是瑞银华宝证券前全球首席策略分析师爱德华科什纳（EdwardKerschner）。
概念很生涩，实际略简单。
我举个例子，比如最近最火的独角兽主题，本质上就是一大堆各行各业的独角兽的集合，只要符合独角兽的标准——都有一个角就行了。
很明显的，主题投资能突破常规的静态行业分类，会形成对市场的另一种分类（简称另类）。一个主题板块的收益由单个特定因子（比如独角）驱动的，但因其标的股票又分散在不同行业，所以顺便还能分散常规的行业投资的风险。真正的主题投资不同于单纯的概念炒作，它也是需要通过深度的研究从无规则的市场中筛选或有爆发力或有持久力的主题，选定主题之后还需要精选标的并制定相应的交易计划，这一点和传统价投并无二致。在了解了主题投资之后，主题指数的概念就简单了，就是由一个确定主题的标的股票组成的指数。
主题指数的分类很多很杂，来自国泰君安的研究，如果根据核心驱动力的来源不同分类的话，可分为体系性主题、行业性主题和事件性主题三大类。
体系性主题以自上而下角度出发，分析国际国内宏观总量或结构的边际变化所产生的投资主题，以宏观变量趋势型变化的判断为前提，比如金砖四国、人民币升值、国企改革，一带一路等等。
行业性主题更多的是从中观层面出发分析来自于产业升级、行业扶持*策驱动下的投资主题，以行业容量或格局发生新的变化为前提，比如互联网金融、O2O、新能源汽车等等。
事件性主题以自下而上角度出发，挖掘与已经发生或预期将要发生的重要事件相关的投资主题，以对重要事件发生时点前瞻性的判断为前提，比如奥运会、沪港通、迪斯尼、京津冀一体化、MSCI等等。
一眼望去，主题指数投资多半是一个很好玩但又很难玩的存在：说好玩，因为其简单、透明、切合社会以及投资者的需求；说难玩在于市面上主题众多，如何去挑选那些值得投资的主题呢？按照国泰君安的研究，好的投资主题需要满足如下三个要素：第一个叫前瞻性：要成为一个主题既要求主题的新颖性，也要有事件催化，这直接关系到一个主题的灵活度和影响力。
第二个叫灵活度。灵活度主要体现在一个主题的时间和跨度，比如有的主题可能是短期爆发式的，而有的主题却可以持续很久很久很久。灵活性的另外一点如前所述可以突破传统的行业配置，跨市场、跨行业做配置。
第三个叫影响力。所谓孤掌难鸣，一个主题必须要有几家有影响力的龙头，否则再强的妖股也会被监管给停了；另外影响力还要求一个主题的想象空间足够大，炒股就是炒预期，只有拥有足够大的想象空间且未来市场短期内无法证实也无法证伪，这个主题的持续性才能更好。
我们还是看个实际的例子好了。
比如4月1日正好是雄安新区成立一周年，我们就来讲讲雄安新区这个主题。
首先按照分类来看的话，雄安新区算是一个事件性主题，而且是一个已经发生的主题。
再来看这个主题三要素。
雄安主题作为千年大计，前瞻性自然没得说，简直就是没有预期也能创造预期的存在。正因为如此，雄安主题的催化效果必将是持续的，比如大家这几天一定被铺天盖地的各种雄安新闻所内啥，我可以告诉你这个主题至少一年铺天盖地一趟，所以其投资的时间周期绝不仅仅是短期，千年都可以修炼成仙了吧。
从时间周期来讲，如果说去年那个时候我写的文章只是短期套利雄安主题的话，那么现在的文章更多是从长期投资雄安主题的角度来写的。从行业跨度来讲，地产，基建，环保这些只是看得见的毛毛雨了，看不见的还有各种信息技术，高端制造，金融服务等，对标纽约可不是闹着玩的。
所以影响力这种都不用讲了，影响必将越来越大，我看到一句很贴切的话叫做：今日雄安，明日中国。
很可惜的是这个主题目前还没有一个基金可以买，相关性最大的一个基金是广发基金即将推出的广发中证京津冀协同发展主题基金。这里正好涉及到几个主题投资的实操问题，我顺便讲下。第一个是如何投资一个主题。
最最简单的自然是通过主题类基金，但是刚刚你们也看到了，国内这方面的基金还在发展阶段，很多主题本身可能非常不错，也有相应的指数在跟踪，但是少了最后一步没有相应的基金可以买，这就很尴尬了。
一个曲线的投资方式是按照比例买这个指数的成分股，我猜这个不是一般人能玩的，主要还是没钱。
第二个是如何选择主题基金。
虽然我开篇是以指数基金为切入点的，但是实际上主题基金一般可以分为主动型的主题基金和被动型的主题基金。
主动型的主题基金问题就在于主动两个字，基金经理一主动可能就把主题给主动没了，比如富国低碳环保这个基金就和低碳环保这个主题没有半毛钱关系，毕竟不是每个基金经理都能像中邮战略新兴这样不管洪水滔天都能坚持持有一个主题好几年不动摇的。
从这个角度出发，投资主题基金自然是选择指数型来的更加简单直接和靠谱。
比如上面介绍的广发中证京津冀协同发展主题基金，其对标的指数（CS京津冀）由中证公司开发，实际上包含了三大国家级战略主题：雄安新区，京津冀一体化协同发展，以及天津自贸区。其投资的指向性就非常明确，主要投资于京津冀地区的股票（请看下面的图），并且指数基金的话几乎不受基金经理的影响。
第三个是如何投资主题基金。
上面有说过，主题投资与概念炒作有本质区别，所以投资主题基金自然不是炒作概念，还是以广发中证京津冀协同发展主题基金为例来做个说明。
先看其对标指数CS京津冀指数的历史业绩（对比主流指数）：
从年12月31日的基准日算起，基金对标的CS京津冀主题指数截至年3月29日跑赢了沪深和中证，仅次于创业板指，具有较高的收益弹性；同时其在年市场大跌的情况下全年的回撤为10%左右，也小于这几个主流指数，具有更好的抗跌性。
再看CS京津冀指数的估值：
从估值情况来看，目前CS京津冀指数市盈率PE(TTM)为20左右，所处估值概率分位也在20%左右，整体上处于自发布以来的历史较低估值水平。从盈利预测来看，CS京津冀指数近年来增长势头较好，年和年净利润增长率分别达到12.53%和46.19%。根据WIND的数据，CS京津冀指数高增长势头在未来两年有望得到延续。
以上是投资一个主题指数的常规检查项目，和体检一样，如果各项指标都不错的情况下就可以考虑投资这个指数了。当然除了这些对指数的常规检查项目之外，这个主题指数基金还有两个与众不同的特点可以利用：
一是每逢双节（愚人+清明）涨一波。据说投资需要仪式感，愚人节是雄安新区的生日，所以HappyBirthday这种事情你懂的吧。对于这个特点，投资方式有两种：稳妥一点的可以做定投，激进一点可以提前分批建仓。
二是这次的广发中证京津冀协同发展主题基金是场内ETF和场外ETF联接一起发的，所以长线投资或者定投的，可以选场外；短线要搏一把的，完全可以场内。主题基金的来龙去脉和投资套路普及基本上就这样了，是为这个系列的第一期。
一个后记
从国外的历史来看，主题基金具有不俗的业绩回报和抗跌性，由此吸引了众多的歪果仁投资者，是近年来发展最快的投资品种之一。而厉害了我的国在厉害的进程当中，也必将在A股市场掀起了一阵又一阵的主题投资浪潮，不管是今天讲到的雄安新区和京津冀一体化，还是工业互联网和一带一路等，总有一款主题你喜欢，也总有一款主题投资策略适合你。
所以，敬请期待后面更为精彩的主题基金投资系列文章吧
小5君你有晋察冀，我有京津冀